China Merchants Securities Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 1.19
CAGR EPS = 2.22%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.19 * (1 + 2.22%) / (0.0433 * 2) = 14.1

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 16.81
Ebitda Yield = -0.0283
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 8.89
Debt = 285.64
Market Cap = 130.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 130.34 / (130.34 + 285.64) = 0.3133
Weight Cost Debt = 100% - 0.3133 = 0.6867
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.1
β = -2.43
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.1 + -2.43 * 18.88 + 0.91 = -0.4478
WACC = (8.89 / 285.64) * (100% - 0.3133) * (1 - 0.25) + -0.4478 + 0.3133 = 2.19
Terminal Value = Discount (16.81 * (1 + -0.0283) / (2.19 - -0.0283)) = 292.09
Company Value = ∑ (16.81 / (1 + 2.19) ^ 5) = 83.62
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (292.09 + 83.62) / 8696530000 = 43.2

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 280.62
FCF Yield = 0.3906
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 8.89
Debt = 285.64
Market Cap = 130.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 130.34 / (130.34 + 285.64) = 0.3133
Weight Cost Debt = 100% - 0.3133 = 0.6867
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.1
β = -2.43
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.1 + -2.43 * 18.88 + 0.91 = -0.4478
WACC = (8.89 / 285.64) * (100% - 0.3133) * (1 - 0.25) + -0.4478 + 0.3133 = 2.19
Terminal Value = Discount (280.62 * (1 + 0.3906) / (2.19 - 0.3906)) = 949.82
Company Value = ∑ (280.62 / (1 + 2.19) ^ 5) = 746.33
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (949.82 + 746.33) / 8696530000 = 195.04