MOEX: RNFT - Русснефть

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 69.53
CAGR EPS = -24.84%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 69.53 * (1 + -24.84%) / (0.21 * 2) = 124.42

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 34.47
Ebitda Yield = -0.0385
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 10.68
Debt = 82.73
Market Cap = 57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 57 / (57 + 82.73) = 0.4079
Weight Cost Debt = 100% - 0.4079 = 0.5921
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 9.92
β = 0.3249
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.92 + 0.3249 * 5.91 + 12.94 = 0.2478
WACC = (10.68 / 82.73) * (100% - 0.4079) * (1 - 0.2) + 0.2478 + 0.4079 = 10.38
Terminal Value = Discount (34.47 * (1 + -0.0385) / (10.38 - -0.0385)) = 142.11
Company Value = ∑ (34.47 / (1 + 10.38) ^ 5) = 141.25
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (142.11 + 141.25) / 392000000 = 722.85

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 45.48
FCF Yield = 0.0194
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 10.68
Debt = 82.73
Market Cap = 57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 57 / (57 + 82.73) = 0.4079
Weight Cost Debt = 100% - 0.4079 = 0.5921
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 9.92
β = 0.3249
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.92 + 0.3249 * 5.91 + 12.94 = 0.2478
WACC = (10.68 / 82.73) * (100% - 0.4079) * (1 - 0.2) + 0.2478 + 0.4079 = 10.38
Terminal Value = Discount (45.48 * (1 + 0.0194) / (10.38 - 0.0194)) = 334.81
Company Value = ∑ (45.48 / (1 + 10.38) ^ 5) = 163.74
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (334.81 + 163.74) / 392000000 = 1271.82