Blogues
28 peut 08:08
Auteur: 
Invest_Palych
Invest_Palych
Смотрим на сектор 👀. Майнинг ⛏
Компании из сектора "Майнинг" отчитались за 2024 год, поэтому предлагаю сделать короткое вью по сектору + отмечу основные тезисы по каждой компании на основании вышедших отчетов.
📌 Общие тенденции
— Конъюнктура. Компании из сектора зависимы от мировых цен на добываемые ресурсы, при этом у большинства коммодитиз за исключением золота даунтренд в ценах (в алмазах катастрофа!), поэтому компании получили слабые результаты за 2024 год + крепкий рубль не благоволит в 2025 году!
— Долг. Компании в секторе работают с привлечением долга для Capex или выплаты дивидендов (да-да, пара эмитентов грешили подобным в прошлом), поэтому NET DEBT / EBITDA больше 1, что нормально для сектора (у отдельных товарищей больше 3)!
Из-за роста ставки компании замещают старый долг по 20% cтавке, что вдвойне бьет по чистой прибыли на фоне слабой конъюнктуры на добываемые ресурсы!
— Дивиденды. С учетом плохой внешней конъюнктуры и давлением долга большинство эмитентов разумно отказывается от выплаты дивидендов. Полюс заплатил, но с золотом выше 3к было грехом прокатить миноритариев с учетом 3-летней паузы!
В первом полугодии небольшие дивиденды заплатили Селигдар и Алроса, хотя уже пожалели о таком решении!
— Специфические мажоритарии. У компаний из сектора специфические мажоритарии, с которыми не хочется оказаться в одной лодке: Русала/EN + - Дерипаска; у ЮГК - Струков c зарплатой в 3 млрд и выводами кэша на связанные стороны; у Селигдара - мажоритарии под арестом; у Полюса - мутный исламский фонд 🚫
📌 Cубъективный рейтинг 🧐
7. Русал 💿
Рост по EBITDA 2024 года сформирована корректировкой по нереализованным запасам готовой продукции, но даже с учетом этого факта NET DEBT / EBITDA = 4.3 + Дерипаска мажоритарий на 0 из 10!
6. Селигдар 🥇
Специфический золотодобытчик с NET DEBT / EBITDA = 3.5 + мажоритарии под арестом, хотя помимо этого, приколов достаточно!
5. En + 💿
Материнская компания Русала с электрогенерацией в придачу. Проблемы коррелируют с Русалом, так как это основной актив, но зато оценка ниже и по EV/EBITDA, и по NET DEBT / EBITDA. Но покупать такое ''добро'' не хочется!
4. Алроса 💎
Санкции + падение цен на алмазы + крепкий рубль + привлечение долга под 20% годовых = идеальный шторм, который опустил котировки ниже 50 рублей! Света в конце туннеля не видно!
3. Норникель 💿
826 млрд рублей долга с нулевым FCF за 2024 год - это не то, что хотел бы видеть акционер ГМК, пока оптимизм отсутствует на фоне укрепления рубля!
Бывший дивидендный аристократ превратился в сбитого летчика!
2. ЮГК 🥇
Как будто с компания случился весь негатив: невыполнение плана по добыче из-за прихода Ростехнадзора на Уральский Хаб + Струков не перестал быть ужасным мажоритарием с приличной зарплатой и мутками со связанными сторонами!
При этом у компании отличная конъюнктура, а котировки вернулись к цене IPO + в компании появился стратегический инвестор в лице ГПБ с 22%! Руки начали потеть на акции ЮГК!
1. Полюс 🥇
Идеальная конъюнктура позволила показать рекордные результаты в 2024 году, поэтому компания раскошелилась на дивиденды! Котировки Полюса ускакали по сравнению с ЮГК и Селигдаром!
Внимание приковано к жемчужине Полюса - Сухому Логу, который увеличит добычу в 2 раза, правда срок ввода сдвинут с 2027 на 2029 год, так еще проект сожрет Capex на 6 млрд долларов!
Вывод: сектор для инвесторов с чуйкой по циклам в сырьевых товарах, но пока конъюнктура благоволит золотодобытчикам, поэтому кроме ЮГК/Полюса никуда не лез бы!
Фух, надеюсь список был полезным, лайк лучшая награда для меня 👍
#ALRS 
#UGLD 
#PLZL 
#SELG 
#GMKN 
#RUAL
Компании из сектора "Майнинг" отчитались за 2024 год, поэтому предлагаю сделать короткое вью по сектору + отмечу основные тезисы по каждой компании на основании вышедших отчетов.
📌 Общие тенденции
— Конъюнктура. Компании из сектора зависимы от мировых цен на добываемые ресурсы, при этом у большинства коммодитиз за исключением золота даунтренд в ценах (в алмазах катастрофа!), поэтому компании получили слабые результаты за 2024 год + крепкий рубль не благоволит в 2025 году!
— Долг. Компании в секторе работают с привлечением долга для Capex или выплаты дивидендов (да-да, пара эмитентов грешили подобным в прошлом), поэтому NET DEBT / EBITDA больше 1, что нормально для сектора (у отдельных товарищей больше 3)!
Из-за роста ставки компании замещают старый долг по 20% cтавке, что вдвойне бьет по чистой прибыли на фоне слабой конъюнктуры на добываемые ресурсы!
— Дивиденды. С учетом плохой внешней конъюнктуры и давлением долга большинство эмитентов разумно отказывается от выплаты дивидендов. Полюс заплатил, но с золотом выше 3к было грехом прокатить миноритариев с учетом 3-летней паузы!
В первом полугодии небольшие дивиденды заплатили Селигдар и Алроса, хотя уже пожалели о таком решении!
— Специфические мажоритарии. У компаний из сектора специфические мажоритарии, с которыми не хочется оказаться в одной лодке: Русала/EN + - Дерипаска; у ЮГК - Струков c зарплатой в 3 млрд и выводами кэша на связанные стороны; у Селигдара - мажоритарии под арестом; у Полюса - мутный исламский фонд 🚫
📌 Cубъективный рейтинг 🧐
7. Русал 💿
Рост по EBITDA 2024 года сформирована корректировкой по нереализованным запасам готовой продукции, но даже с учетом этого факта NET DEBT / EBITDA = 4.3 + Дерипаска мажоритарий на 0 из 10!
6. Селигдар 🥇
Специфический золотодобытчик с NET DEBT / EBITDA = 3.5 + мажоритарии под арестом, хотя помимо этого, приколов достаточно!
5. En + 💿
Материнская компания Русала с электрогенерацией в придачу. Проблемы коррелируют с Русалом, так как это основной актив, но зато оценка ниже и по EV/EBITDA, и по NET DEBT / EBITDA. Но покупать такое ''добро'' не хочется!
4. Алроса 💎
Санкции + падение цен на алмазы + крепкий рубль + привлечение долга под 20% годовых = идеальный шторм, который опустил котировки ниже 50 рублей! Света в конце туннеля не видно!
3. Норникель 💿
826 млрд рублей долга с нулевым FCF за 2024 год - это не то, что хотел бы видеть акционер ГМК, пока оптимизм отсутствует на фоне укрепления рубля!
Бывший дивидендный аристократ превратился в сбитого летчика!
2. ЮГК 🥇
Как будто с компания случился весь негатив: невыполнение плана по добыче из-за прихода Ростехнадзора на Уральский Хаб + Струков не перестал быть ужасным мажоритарием с приличной зарплатой и мутками со связанными сторонами!
При этом у компании отличная конъюнктура, а котировки вернулись к цене IPO + в компании появился стратегический инвестор в лице ГПБ с 22%! Руки начали потеть на акции ЮГК!
1. Полюс 🥇
Идеальная конъюнктура позволила показать рекордные результаты в 2024 году, поэтому компания раскошелилась на дивиденды! Котировки Полюса ускакали по сравнению с ЮГК и Селигдаром!
Внимание приковано к жемчужине Полюса - Сухому Логу, который увеличит добычу в 2 раза, правда срок ввода сдвинут с 2027 на 2029 год, так еще проект сожрет Capex на 6 млрд долларов!
Вывод: сектор для инвесторов с чуйкой по циклам в сырьевых товарах, но пока конъюнктура благоволит золотодобытчикам, поэтому кроме ЮГК/Полюса никуда не лез бы!
Фух, надеюсь список был полезным, лайк лучшая награда для меня 👍
#ALRS #UGLD #PLZL #SELG #GMKN #RUAL
44.73 ₽
-0.78%
104.6 ₽
-2.10%
1713.6 ₽
-1.12%
29.96 ₽
-0.12%
42.58 ₽
-0.77%
0.6193 ₽
-0.59%
Pour laisser des commentaires vous devez registre
Commentaires (6)
Насчёт Селигдара не совсем достоверная инфа. Убыток и высокий Долг/EBITDA обусловлены переоценкой золотых облигаций и по сути фигурируют только на бумаге. По факту около 4млрд чистой прибыли и Долг/EBITDA=1.5, если не ошибаюсь. В противном случае не было бы кредитного рейтинга А+. Где-то читал, что планируется перевыпуск золотых облиг, тогда фактические фин показатели скорректируются и на бумаге. Что касается судебных разбирательств - дела закрыты ещё в марте.
Invest_Palych 1 это типа газпром, лукойл, сбер, роснефть
Invest_Palych это второй эшелон
Назовите крупные компании 1 эшелона у которых прибыль превышает долги??? Которые можно купить?
Articles connexes
17 juin 12:54
Auteur: 
INVEST_KITCHEN
INVEST_KITCHEN
Облигации Самолет БО-П18. Купон до 24,50% на 4 года с ежемесячными выплатами
ГК "Самолёт" - это группа, в которую входит ряд ведущих российских девелоперских компаний полного цикла, реализующих масштабные объекты недвижимости. География деятельности компании - Московский регион, Санкт-Петербург и Ленинградская область.
...
19 juin 08:28
Auteur: Invest_Palych
Invest_Palych
ПМЭФ во время чумы 😵
В эти дни проходит экономический шабаш в Санкт - Петербурге, именуемый ПМЭФ, поэтому участники форума на этот период времени даже закрыли глаза на проблемы в российской экономике. Автор в форуме не участвует, поэтому будет высказываться о надвигающемся цунами!
📌 Где печаль в российской экономике 🧐
...
18 heures dos
Auteur: INVEST_KITCHEN
INVEST_KITCHEN
Облигации АйДи Коллект 001Р-05. Купон до 25,25% на 4 года с ежемесячными выплатами
ООО ПКО «АйДи Коллект» - коллекторское агентство, осуществляющее деятельность с 2017 года. Компания является частью финтех-группы IDF Eurasia, работающей на территории РФ, которая, помимо коллекторского бизнеса, представлена также на банковском и микрофинансовом рынках.
📍 Параметры выпуска АйДи Коллект 001Р-05:
...
VitaliiMo
30 peut 00:36