MOEX: X5 - X5 Retail Group

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 288.27
CAGR EPS = 32.04%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 288.27 * (1 + 32.04%) / (0.21 * 2) = 906.24

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 524.11
Ebitda Yield = 0.084
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 80.41
Debt = 899.19
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 899.19) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 8.88
β = 0.2131
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.88 + 0.2131 * 5.91 + 12.94 = 0.2308
WACC = (80.41 / 899.19) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.2308 + 0 = 7.15
Terminal Value = Discount (524.11 * (1 + 0.084) / (7.15 - 0.084)) = 32358.18
Company Value = ∑ (524.11 / (1 + 7.15) ^ 5) = 1813
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (32358.18 + 1813) / 272000000 = 125629.33

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 339.28
FCF Yield = 0.1738
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 80.41
Debt = 899.19
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 899.19) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 8.88
β = 0.2131
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.88 + 0.2131 * 5.91 + 12.94 = 0.2308
WACC = (80.41 / 899.19) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.2308 + 0 = 7.15
Terminal Value = Discount (339.28 * (1 + 0.1738) / (7.15 - 0.1738)) = 2755.64
Company Value = ∑ (339.28 / (1 + 7.15) ^ 5) = 1008.99
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2755.64 + 1008.99) / 272000000 = 13840.57